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und dürfen nicht zu diesen Zwecken verwendet werden.

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25 Jun 2019

Machen Sie Ihr Anleiheportfolio fit für den Sommer

Der wohlverdiente Sommerurlaub steht endlich vor der Tür. Bevor Sie Ihre Koffer packen, sollten Sie jedoch nicht nur sich selbst, sondern auch Ihr Portfolio für alle Witterungsbedingungen rüsten. Es empfiehlt sich derzeit, auch die Großwetterlage an den Märkten und in der Politik ständig im Auge zu behalten. Wir geben Ihnen Tipps für einen erfolgreichen und stressfreien Sommer.

1. Stellen Sie sich auf Schlechtwetterphasen ein.

Angesichts des Renditeeinbruchs und der inversen US-Zinskurve ist eine Rezession im Lauf des nächsten Jahres nicht auszuschließen. Da zwar eine Annäherung im Handelskrieg erreicht werden konnte, ein schnelles Ende aber unwahrscheinlich ist, sind die globalen Wachstumserwartungen im vergangenen Jahr drastisch gesunken. Der Markt preist für 2019 derzeit drei Zinssenkungen der Fed um 25 Basispunkte ein, die erste davon im Juli. US-Anleiherenditen dürften vor diesem Hintergrund weiter fallen, weshalb Anlagen mit kurzer Duration vorzuziehen sind. 

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Quelle: Lyxor International Asset Management, Bloomberg, Stand der Daten 20.06.2019. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. 

2. Wählen Sie Ihr Anlageziel ebenso sorgfältig wie Ihr Urlaubsziel.

Es gibt auch Lichtblicke. Angesichts der expansiveren Geldpolitik von Fed und EZB stehen die Märkte weiter unter Druck und sehen sich Anleger veranlasst, höhere Durations- und Kreditrisiken einzugehen und auf Hochzinspapiere zu setzen. Anleihen der Peripherieländer haben nach wie vor Wertpotenzial, wobei es hier jedoch unter Umständen zu Turbulenzen kommen kann. Insbesondere mit Blick auf Italien beobachten wir, ob weitere Wolken am Horizont aufziehen. Ein sehr expansiver Haushalt für das kommende Jahr wäre das größte Risiko. Wir favorisieren weiterhin spanische Anleihen.

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Quelle: Lyxor International Asset Management, Refinitiv, Stand der Daten 20.06.2019 Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für zukünftige Renditen.

3. Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen favorisieren

Die Perspektiven für Unternehmens- und insbesondere Hochzinsanleihen sehen wir nach wie vor optimistisch. Zwar ist die Entwicklung von Hochzinsanleihen konjunkturabhängig, die risikobereinigten Renditen sind jedoch nach wie vor attraktiv. Zudem dürfte ihre Performance von der expansiveren Geldpolitik und geringen Ausfallquoten profitieren.

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Quelle: Lyxor International Asset Management, Macrobond, Stand der Daten 19.06.2019 Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für zukünftige Renditen. 

4. Ziehen Sie auch exotischere Länder in Erwägung

Die Industrieländer sind überlaufen und überbewertet – warum also nicht auch einmal exotischere Destinationen ansteuern? In den meisten Schwellenländern rechnen wir mit wirtschaftsfördernden Maßnahmen der Zentralbanken. Günstigere Finanzierungskonditionen im Ausland dürften den Ländern mit einer schwachen Landeswährung in Relation zum Dollar oder einer hohen Auslandsverschuldung etwas Luft verschaffen. Nachlassender Inflationsdruck eröffnet auch Spielräume für Zinssenkungen. Weiteres Aufwärtspotenzial dürfte sich bei Hartwährungsanleihen zeigen. 

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Quelle: Lyxor International Asset Management, Macrobond, Stand der Daten 19.06.2019 Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für zukünftige Renditen. 

5. Keine Brexit-Abenteuer

Durch den Wechsel von Premierminister und Regierung steigt die Gefahr eines harten Brexit im Lauf des Sommers drastisch, unabhängig von der Position des Parlaments. Mit der Wahl eines neuen Regierungschefs ist voraussichtlich noch kein Weg aus der Brexit-Sackgasse gefunden. Vielmehr muss man sich auf eine nochmalige Verlängerung der Austrittsfrist einstellen. Damit sind die weiteren Aussichten für die britische Wirtschaft bis weit über den 31. Oktober hinaus eingetrübt. Bei den kurzfristigen Zinsen wird derzeit eine Zinssenkung der Bank of England innerhalb der nächsten 12 Monate eingepreist. Britische Gilts sollten sich in diesem Umfeld weiterhin gut behaupten können.

Risikohinweise

Als Investor sollten Sie die Risiken berücksichtigen, denen Sie mit einer Anlage in ETFs ausgesetzt sind. Eine Beschreibung dieser Risiken finden Sie hier, im Verkaufsprospekt oder auf www.lyxoretf.de.

Kapitalrisiko: Da ETFs einen Index abbilden, ähnelt auch ihr Risiko einer direkten Anlage im zugrundeliegenden Index. Im Fall einer negativen Wertentwicklung des Index erhalten Anleger den ursprünglich investierten Betrag unter Umständen nicht zurück.

Abbildungs- oder Replikationsrisiko: Es ist möglich, dass ein ETF seine Anlageziele aufgrund unerwarteter Ereignisse an den zugrunde liegenden Märkten nicht erreicht, sofern diese Ereignisse eine Indexberechnung und effiziente Abbildung beeinträchtigen.

Mit dem Basiswert verbundene Risiken: Der einem ETF zugrunde liegende Index kann komplex sein und starken Wertschwankungen aufweisen (Volatilität). Bei einer Anlage in Rohstoffen steht der zugrunde liegende Index möglicherweise in Beziehung zu Rohstoff-Futures-Kontrakten, durch die Anleger einem Liquiditäts- und Kostenrisiko (etwa Lager-, Fracht- und Transportkosten) ausgesetzt sein könnten. ETFs, die ein Engagement in Schwellenländern (Emerging Markets) verkörpern, beinhalten deren vielfältige und typische Risiken, wie etwa politische Risiken, und können daher größere Verlustrisiken aufweisen als Anlagen in Industrieländern (Developed Markets).

Wechselkursrisiko: ETFs unterliegen immer dann einem Wechselkursrisiko, wenn der ETF auf eine andere Währung lautet als die des zugrunde liegenden abgebildeten Index. Die Schwankungen des Wechselkurses der Währungen können die Rendite der Anlage sowohl positiv als auch negativ beeinflussen.

Liquiditätsrisiko: Die Société Générale und weitere zugelassene Market Maker stellen an den Börsen Geld-Brief-Kurse, um einen liquiden Handel von Lyxor ETFs zu gewährleisten. Die Liquidität eines ETFs kann in Folge einer Marktstörung, die Bestandteile des zugrunde liegenden Index betrifft, beeinträchtigt werden. Ferner können Marktunterbrechungen an den Börsen der ETF-Notierung oder Systemausfälle in den Handelssystemen der Société Générale oder der Market Maker oder andere außergewöhnliche Handelssituationen und -ereignisse die Liquidität einschränken.

DIESER ARTIKEL RICHTET SICH AUSSCHLIESSLICH AN PROFESSIONELLE INVESTOREN

Dieser Artikel ist für die ausschließliche Verwendung durch Anleger bestimmt, die auf eigene Rechnung handeln und gemäß der Richtlinie 2004/39/EG über Märkte für Finanzinstrumente entweder als „geeignete Gegenparteien“ oder als „professionelle Kunden“ eingestuft sind. Es ist nicht für Privatanleger bestimmt. In der Schweiz ist es ausschließlich für qualifizierte Anleger bestimmt.

Kunden sollten prüfen, ob jegliche in diesem Research-Dokument enthaltene Beratung oder Empfehlung zu ihren persönlichen Umständen passt, und ggf. professionelle Beratung, einschließlich steuerliche Beratung, in Anspruch nehmen. Unsere Verkaufsmitarbeiter, Händler und andere Fachleute geben gegenüber unseren Kunden und eigenen Handelsabteilungen möglicherweise mündliche oder schriftliche Marktkommentare ab, die den Meinungen, die in diesem Research-Dokument zum Ausdruck kommen, zuwiderlaufen. Unser Bereich Vermögensverwaltung, die eigenen Handelsabteilungen und investierende Unternehmen treffen möglicherweise Anlageentscheidungen, die im Widerspruch zu den Empfehlungen oder Meinungen stehen, die in diesem Research-Dokument zum Ausdruck kommen.Das Material spiegelt die Ansichten und Meinungen der jeweiligen Autoren zum jeweiligen Zeitpunkt wider und stellt in keiner Weise eine offizielle Stellungnahme oder Beratung durch die Autoren bzw. durch Lyxor International Asset Management dar. Daher können Lyxor International Asset Management, seine Führungskräfte oder Angestellten keine Verantwortung übernehmen. Dieses Research-Dokument stellt weder ein Verkaufsangebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für jegliche Wertpapiere in Rechtsgebieten dar, in denen solche Angebote oder Aufforderungen gegen das Gesetz verstoßen würden. Es stellt keine persönliche Empfehlung dar und berücksichtigt nicht die individuellen Anlageziele, die finanzielle Situation und die Anforderungen einzelner Kunden.

Zulassungen: Lyxor International Asset Management (Lyxor AM) ist eine französische Anlageverwaltungsgesellschaft, die von der Autorité des Marchés Financiers zugelassen ist und den Bestimmungen der EU-Richtlinien für OGAW (2009/65/EG) und AIFM (2011/61/EU) unterliegt.

Interessenkonflikte

Dieses Research-Dokument enthält die Einschätzungen, Meinungen und Empfehlungen von Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor International Asset Management („LIAM“) aus den Bereichen Cross Asset und ETF. Sofern dieses Dokument Anlageideen enthält, die auf Makro-Einschätzungen der wirtschaftlichen Marktbedingungen oder dem relativen Wert beruhen, können diese von den grundsätzlichen Meinungen von Cross Asset und ETF Research und Empfehlungen in Sektor- oder Unternehmens-Research-Berichten von Cross Asset und ETF Research sowie von den Einschätzungen und Meinungen anderer Abteilungen von LIAM oder ihren Tochtergesellschaften abweichen. Die Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor Cross Asset und Lyxor ETF konsultieren regelmäßig LIAM-Mitarbeitende aus dem Vertrieb und der Portfolioverwaltung in Bezug auf Marktinformationen, darunter Marktkurse, Spreads und Handelsaktivität von ETFs, die Aktien-, Anleihe- und Rohstoffindizes nachbilden. Die Handelsabteilungen können oder konnten in der Vergangenheit Transaktionen grundsätzlich auf Basis der Einschätzungen und Berichte der Research-Analysten durchführen. Lyxor verfügt über verbindliche Research-Richtlinien und -Verfahren, die angemessen (i) sicherstellen sollen, dass in Research-Berichten angegebene Fakten auf zuverlässigen Informationen beruhen, und (ii) verhindern sollen, dass Research-Berichte unangemessen selektiv oder in unangemessener Staffelung veröffentlicht werden. Zudem hängt die Vergütung der Research-Analysten zum Teil von der Qualität und Genauigkeit ihrer Analysen ab, vom Kundenfeedback und von Wettbewerbsfaktoren sowie von den Gesamterlösen von LIAM, einschließlich Erlösen aus Anlageverwaltungsgebühren, Anlageberatungsgebühren und Vertriebsgebühren.​

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