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Die Informationen auf dieser Website über Wertpapiere und Finanzdienstleistungen wurden lediglich auf die Vereinbarkeit mit österreichischem Recht geprüft. Wenn Sie diesen Disclaimer akzeptieren, werden Sie nur in Österreich gemäß § 140 InvFG zum öffentlichen Vertrieb zugelassene Lyxor ETFs sehen. In einigen ausländischen Rechtsordnungen ist die Verbreitung derartiger Informationen u.U. gesetzlichen Beschränkungen unterworfen. Die nachfolgenden Informationen richten sich daher nicht an natürliche oder juristische Personen, deren Wohn- bzw. Geschäftssitz einer ausländischen Rechtsordnung unterliegt, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Demzufolge stellen die Informationen auf dieser Website weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren an Bürger von Rechtsordnungen dar:

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und dürfen nicht zu diesen Zwecken verwendet werden.

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Wer auf diese Website von einer Rechtordnung aus Zugriff nimmt, in der die vorgenannten Beschränkungen gelten, sollte sich über besagte Beschränkungen informieren und diese entsprechend beachten.

Die auf dieser Website genannten Wertpapiere sind und werden auch nicht nach dem U.S. Securities Act aus dem Jahre 1933 in seiner aktuellen Fassung registriert, und können daher in den Vereinigten Staaten weder angeboten noch verkauft werden, es sei denn, sie fallen nicht unter die Registrierungspflicht des U.S. Securities Act oder sind von dieser befreit.

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08 Mär 2019

Richtungsweisend: ESG Leader-Indizes

Unser Engagement im ESG-Bereich wächst kontinuierlich und damit auch unsere Produktpalette; der Lyxor MSCI Europe ESG Leaders ETF ist dabei die neueste Ergänzung. Wir sprachen mit François Millet, Chefstratege ESG und Innovation, dem Mann an der Spitze dieser Veränderung.

Auf die Governance achten

Wenn Unternehmen schlecht geführt werden, hat das Auswirkungen auf den Aktienkurs und damit Portfolien, in denen diese liegen. Eines der berüchtigtsten Beispiele der jüngsten Zeit betrifft Carlos Ghosn – ehemaliger Chairman und CEO des Renault-Nissan-Mitsubishi-Konsortiums – und seine Verhaftung wegen möglichen finanziellen Fehlverhaltens im November letzten Jahres. Seitdem stehen Corporate Governance, beziehungsweise die Gefahr, zu viel Macht unkontrolliert in zu wenigen Händen zu lassen, im Schein­werferlicht. Unternehmen auf ihre ordentliche Corporate Governance hin zu untersuchen mag für den einzelnen schwierig sein, aber dank verschiedener Anbieter, die sich darauf spezialisiert haben, ist diese Information nun auch breit erhältlich.

Zusammenarbeit mit Partnern

Wenn Sie nicht die Zeit oder das Fachwissen haben, um eine Due Diligence für die Vielzahl von Aktien durchzuführen, die Sie vielleicht in Ihren Portfolios halten, gilt es, sich mit jemandem zu verbünden, der genau das tut. Aus diesem Grund haben wir uns für eine Partnerschaft mit dem Indexanbieter und ESG Research Spezialisten MSCI für unsere ESG-ETFs entschieden.

MSCI verfügt über mehr als 40 Jahre Erfahrung in der Erfassung, Bereinigung und Standardisierung von ESG-Daten. Beim Aufbau ihrer ESG Leaders-Indexreihe folgt MSCI dem „Best in Class“-Ansatz und wählt in jedem Sektor die Unternehmen mit dem höchsten ESG-Rating aus. So repräsen­tieren im Vergleich zum breiten Hauptindex etwa die Hälfte der Unternehmen die jeweiligen Branchen. Unternehmen mit besserem ESG- Profil erhalten ein höheres Gewicht.

Für die „Trend Leaders“-Indizes gelten dieselben hohen ESG Anforderungen; hinzukommt aber der Aspekt, wie sich das ESG-Rating im Zeitverlauf verändert. Wenn ein Unter­nehmen seinen „Score“ verbessert hat, ist die Wahrscheinlichkeit größer, dass es für den Index ausgewählt wird – und umgekehrt.

Einen Schritt weiter

Im Gegensatz dazu konzentrieren sich herkömmliche SRI-ETFs in der Regel nur auf die Top 25% der in jedem Sektor verbleibenden Unternehmen. Sie bergen aufgrund ihrer geringeren Diversifikation, ihrer geringeren Repräsentativität für den jeweiligen Markt und ihrer Verzerrungen innerhalb der Sektoren zusätzliche Risiken.

So macht beispielsweise im MSCI USA SRI-Index eine einzige Aktie 50% der Gewichtung im IT-Sektor aus: Microsoft. Die Anwendung des „Top 25“-Ansatzes führt zu einer stärkeren Ausrichtung auf Large-Caps. Das muss nicht immer die schlechteste Idee sein, aber die Leaders-Serie bietet Ihnen ein besser diversifiziertes Investment.

Und es lohnt sich, darüber nachzudenken, was man eigentlich mit seinem Geld erreichen will. Sind Sie zufrieden, wenn sie die Unternehmen im Portfolio haben, die bereits als die besten ihrer jeweiligen Sektoren gelten? Oder wollen Sie jene Unternehmen unterstützen, die die größten und positivsten Verän­derungen vornehmen, wenn es darum geht, wie sie ihre Geschäfte machen und wie sich das auf die Welt um sie herum auswirkt? Hier die Dynamik zu belohnen, könnte sich auf lange Sicht als noch einflussreicher und wertvoller erweisen.

Werte erfordern Entscheidungen

Einer der wichtigsten Unterschiede zwischen den SRI-Indizes und der Leaders-Serie liegt in der Verwendung von Filtern. Die SRI-Indizes vermeiden aktiv Unternehmen, die mit bestimmten ESG-Werten unvereinbar sind, insbesondere solche mit hohen negativen sozialen oder ökologischen Auswirkungen. Sie könnten als eine Wahl beschrieben werden, die auf persönlichen oder organisatorischen Werten basiert.

Die Leaders-Serie integriert jedoch überhaupt mehr – und auch gewichtigere – ESG-Daten in dem Anlageprozess. Es handelt sich um eine Methodik, die darauf abzielt, das ESG-Profil eines Portfolios deutlich zu verbessern und Risiken im Zusammenhang mit umstrittenen Geschäften und Praktiken zu managen, ohne jedoch die Repräsentativität eines Indexes für den Gesamtmarkt zu verändern.

Ein Ausschlusskriterium beinhalten allerdings auch die Leaders-Indizes: Unternehmen, die in ernsthafte Kontroversen im Zusammenhang mit ESG verwickelt oder deren Geschäftsmodelle Alkohol, Glücksspiel, Tabak und Waffen sind, werden nicht berücksichtigt.

Bewusstsein ist alles

Diese 50%ige Abdeckung des übergeordneten Index gibt Ihnen aus unserer Sicht ein Exposure, das eher der ursprünglichen Benchmark entspricht. Der Tracking Error ist ebenfalls geringer. Einige dieser Produkte haben auch gezeigt, dass sie die entsprechenden, rein nach Marktkapitalisierung gewich­teten Indizes übertreffen können, insbesondere in Europa*. Unserer Ansicht nach bieten die Ansätze von Leaders und Trend Leaders eine bessere Abbildung des ursprünglichen Marktes als das reine SRI-Äquivalent. Das heißt, Sie können einen positiven, sozial bewussten Einfluss auf die Welt um Sie herum haben, ohne die Struktur Ihres Portfolios dramatisch zu verändern. Kein anderer Anbieter bietet Ihnen derzeit Produkte für all diese Indizes.

Schluss mit Nachsicht

Wir alle haben eine Verpflichtung gegenüber der Welt, in der wir leben. Für die Geldanlage bedeutet das, optimale ESG-Fonds bereitzustellen, und über die Auswirkungen unserer Fonds auf ihre Umwelt in möglichst transparenter Weise zu berichten. Aber es steckt noch mehr dahinter.

Verantwortliches Handeln in jede Facette unseres Arbeitslebens und des Lebens anderer zu integrieren, ist eine unserer Kernaufgaben. Deshalb arbeiten wir im Gegensatz zu den meisten anderen passiven Asset Managern direkt mit Unternehmen zusammen, um sie zur Verbesserung ihrer Nachhaltig­keitspraktiken zu bewegen.

Uns ist auch daran gelegen, die uns als Großaktionär gewährten Stimmrechte zu nutzen, um Unternehmen zu beeinflussen. Im Jahr 2018 haben wir an über 2.600 Abstimmungen teilgenommen und über Aktienpositionen von mehr als 14 Mrd. Euro abgestimmt. In 22% der Abstimmungen haben wir mit Nein und in 77% der Hauptversammlungen, die wir besucht haben, mindestens einmal gegen einen Antrag des Vorstands gestimmt. Meistens ging es dabei um Vorstandsgehälter, die Zusammen­setzung des Aufsichtsrats, Vergütungspolitik und Transparenzthemen. Und wir wollen noch aktiver werden.

Passive Asset Manager müssen sich nicht passiv verhalten – im Gegenteil. Wir können uns genauso stark – wenn nicht noch stärker – einbringen als aktive Asset Manager, wenn es darum geht, Unternehmen zu beaufsichtigen und das Management dahingehend zu beeinflussen, im besten Interesse der Anleger, der Gesellschaft und der Umwelt zu handeln.

*Quelle: Lyxor International Asset Management, MSCI, Bloomberg, Daten vom 28. Februar 2019.Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

**Quelle: Lyxor International Asset Management Daten vom 31. Dezember 2018. Inbegriffen 19,6 Mrd.€ Beratungsmandate.


Risikohinweise

Als Investor sollten Sie die Risiken berücksichtigen, denen Sie mit einer Anlage in ETFs ausgesetzt sind. Eine Beschreibung dieser Risiken finden Sie hier, im Verkaufsprospekt oder auf www.lyxoretf.de.

Kapitalrisiko: Da ETFs einen Index abbilden, ähnelt auch ihr Risiko einer direkten Anlage im zugrundeliegenden Index. Im Fall einer negativen Wertentwicklung des Index erhalten Anleger den ursprünglich investierten Betrag unter Umständen nicht zurück.

Abbildungs- oder Replikationsrisiko: Es ist möglich, dass ein ETF seine Anlageziele aufgrund unerwarteter Ereignisse an den zugrunde liegenden Märkten nicht erreicht, sofern diese Ereignisse eine Indexberechnung und effiziente Abbildung beeinträchtigen.

Mit dem Basiswert verbundene Risiken: Der einem ETF zugrunde liegende Index kann komplex sein und starken Wertschwankungen aufweisen (Volatilität). Bei einer Anlage in Rohstoffen steht der zugrunde liegende Index möglicherweise in Beziehung zu Rohstoff-Futures-Kontrakten, durch die Anleger einem Liquiditäts- und Kostenrisiko (etwa Lager-, Fracht- und Transportkosten) ausgesetzt sein könnten. ETFs, die ein Engagement in Schwellenländern (Emerging Markets) verkörpern, beinhalten deren vielfältige und typische Risiken, wie etwa politische Risiken, und können daher größere Verlustrisiken aufweisen als Anlagen in Industrieländern (Developed Markets).

Wechselkursrisiko: ETFs unterliegen immer dann einem Wechselkursrisiko, wenn der ETF auf eine andere Währung lautet als die des zugrunde liegenden abgebildeten Index. Die Schwankungen des Wechselkurses der Währungen können die Rendite der Anlage sowohl positiv als auch negativ beeinflussen.

Liquiditätsrisiko: Die Société Générale und weitere zugelassene Market Maker stellen an den Börsen Geld-Brief-Kurse, um einen liquiden Handel von Lyxor ETFs zu gewährleisten. Die Liquidität eines ETFs kann in Folge einer Marktstörung, die Bestandteile des zugrunde liegenden Index betrifft, beeinträchtigt werden. Ferner können Marktunterbrechungen an den Börsen der ETF-Notierung oder Systemausfälle in den Handelssystemen der Société Générale oder der Market Maker oder andere außergewöhnliche Handelssituationen und -ereignisse die Liquidität einschränken.

DIESER ARTIKEL RICHTET SICH AUSSCHLIESSLICH AN PROFESSIONELLE INVESTOREN

Dieser Artikel ist für die ausschließliche Verwendung durch Anleger bestimmt, die auf eigene Rechnung handeln und gemäß der Richtlinie 2004/39/EG über Märkte für Finanzinstrumente entweder als „geeignete Gegenparteien“ oder als „professionelle Kunden“ eingestuft sind. Es ist nicht für Privatanleger bestimmt. In der Schweiz ist es ausschließlich für qualifizierte Anleger bestimmt.

Kunden sollten prüfen, ob jegliche in diesem Research-Dokument enthaltene Beratung oder Empfehlung zu ihren persönlichen Umständen passt, und ggf. professionelle Beratung, einschließlich steuerliche Beratung, in Anspruch nehmen. Unsere Verkaufsmitarbeiter, Händler und andere Fachleute geben gegenüber unseren Kunden und eigenen Handelsabteilungen möglicherweise mündliche oder schriftliche Marktkommentare ab, die den Meinungen, die in diesem Research-Dokument zum Ausdruck kommen, zuwiderlaufen. Unser Bereich Vermögensverwaltung, die eigenen Handelsabteilungen und investierende Unternehmen treffen möglicherweise Anlageentscheidungen, die im Widerspruch zu den Empfehlungen oder Meinungen stehen, die in diesem Research-Dokument zum Ausdruck kommen.Das Material spiegelt die Ansichten und Meinungen der jeweiligen Autoren zum jeweiligen Zeitpunkt wider und stellt in keiner Weise eine offizielle Stellungnahme oder Beratung durch die Autoren bzw. durch Lyxor International Asset Management dar. Daher können Lyxor International Asset Management, seine Führungskräfte oder Angestellten keine Verantwortung übernehmen. Dieses Research-Dokument stellt weder ein Verkaufsangebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für jegliche Wertpapiere in Rechtsgebieten dar, in denen solche Angebote oder Aufforderungen gegen das Gesetz verstoßen würden. Es stellt keine persönliche Empfehlung dar und berücksichtigt nicht die individuellen Anlageziele, die finanzielle Situation und die Anforderungen einzelner Kunden.

Zulassungen: Lyxor International Asset Management (Lyxor AM) ist eine französische Anlageverwaltungsgesellschaft, die von der Autorité des Marchés Financiers zugelassen ist und den Bestimmungen der EU-Richtlinien für OGAW (2009/65/EG) und AIFM (2011/61/EU) unterliegt.

Interessenkonflikte

Dieses Research-Dokument enthält die Einschätzungen, Meinungen und Empfehlungen von Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor International Asset Management („LIAM“) aus den Bereichen Cross Asset und ETF. Sofern dieses Dokument Anlageideen enthält, die auf Makro-Einschätzungen der wirtschaftlichen Marktbedingungen oder dem relativen Wert beruhen, können diese von den grundsätzlichen Meinungen von Cross Asset und ETF Research und Empfehlungen in Sektor- oder Unternehmens-Research-Berichten von Cross Asset und ETF Research sowie von den Einschätzungen und Meinungen anderer Abteilungen von LIAM oder ihren Tochtergesellschaften abweichen. Die Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor Cross Asset und Lyxor ETF konsultieren regelmäßig LIAM-Mitarbeitende aus dem Vertrieb und der Portfolioverwaltung in Bezug auf Marktinformationen, darunter Marktkurse, Spreads und Handelsaktivität von ETFs, die Aktien-, Anleihe- und Rohstoffindizes nachbilden. Die Handelsabteilungen können oder konnten in der Vergangenheit Transaktionen grundsätzlich auf Basis der Einschätzungen und Berichte der Research-Analysten durchführen. Lyxor verfügt über verbindliche Research-Richtlinien und -Verfahren, die angemessen (i) sicherstellen sollen, dass in Research-Berichten angegebene Fakten auf zuverlässigen Informationen beruhen, und (ii) verhindern sollen, dass Research-Berichte unangemessen selektiv oder in unangemessener Staffelung veröffentlicht werden. Zudem hängt die Vergütung der Research-Analysten zum Teil von der Qualität und Genauigkeit ihrer Analysen ab, vom Kundenfeedback und von Wettbewerbsfaktoren sowie von den Gesamterlösen von LIAM, einschließlich Erlösen aus Anlageverwaltungsgebühren, Anlageberatungsgebühren und Vertriebsgebühren.​

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