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Wichtige Information

Die Informationen auf dieser Website über Wertpapiere und Finanzdienstleistungen wurden lediglich auf die Vereinbarkeit mit österreichischem Recht geprüft. Wenn Sie diesen Disclaimer akzeptieren, werden Sie nur in Österreich gemäß § 140 InvFG zum öffentlichen Vertrieb zugelassene Lyxor ETFs sehen. In einigen ausländischen Rechtsordnungen ist die Verbreitung derartiger Informationen u.U. gesetzlichen Beschränkungen unterworfen. Die nachfolgenden Informationen richten sich daher nicht an natürliche oder juristische Personen, deren Wohn- bzw. Geschäftssitz einer ausländischen Rechtsordnung unterliegt, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Demzufolge stellen die Informationen auf dieser Website weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren an Bürger von Rechtsordnungen dar:

(a) in denen derartige Angebote bzw. Aufforderungen nicht gestattet sind,

(b) in denen die LYXOR INTERNATIONAL ASSET MANAGEMENT zur Abgabe eines solchen Angebots bzw. zu einer derartigen Aufforderung nicht berechtigt ist, oder

und dürfen nicht zu diesen Zwecken verwendet werden.

Insbesondere stellen die nachfolgenden Informationen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren an britische Staatsbürger dar, und sind auch nicht als solche konzipiert. Kauf- bzw. Verkaufsaufträge britischer Staatsbürger werden dementsprechend nicht berücksichtigt.

Wer auf diese Website von einer Rechtordnung aus Zugriff nimmt, in der die vorgenannten Beschränkungen gelten, sollte sich über besagte Beschränkungen informieren und diese entsprechend beachten.

Die auf dieser Website genannten Wertpapiere sind und werden auch nicht nach dem U.S. Securities Act aus dem Jahre 1933 in seiner aktuellen Fassung registriert, und können daher in den Vereinigten Staaten weder angeboten noch verkauft werden, es sei denn, sie fallen nicht unter die Registrierungspflicht des U.S. Securities Act oder sind von dieser befreit.

Soweit die Websites anderer Unternehmen mit denen der LYXOR INTERNATIONAL ASSET MANAGEMENT verlinkt werden können, haftet LYXOR INTERNATIONAL ASSET MANAGEMENT weder für Informationen, die auf diesen Websites anderer Unternehmen enthalten sind, noch für Geschäftstätigkeiten, die darüber abgewickelt werden.

Die Website hat lediglich werblichen und nicht rechtlich verbindlichen Charakter. Die Korrektheit, Vollständigkeit oder Relevanz von den bereitgestellten Informationen wird nicht garantiert, obwohl diese aus vertrauenswürdigen Quellen entnommen wurden. Die auf dieser Website dargestellten Informationen basieren auf Marktdaten zu einem bestimmten Zeitpunkt und können sich während der Zeit verändern. Der Anleger sollte sich bei Zeichnung und Kauf von Lyxor ETFs bewusst sein, dass diese Produkte ein Risiko beinhalten und die Rückzahlung unter Umständen unter dem Wert des eingesetzten Kapitals liegen kann. Im schlimmsten Fall kann es zu einem Totalverlust kommen. Es wird empfohlen, dass die Anleger den Abschnitt „Risikofaktoren“ der jeweiligen Verkaufsprospekte sehr genau beachten. Der Preis einiger Lyxor ETFs kann Wechselkursrisiken im Hinblick auf die Währung des ETFs und die Währung des zugrunde liegenden Index bzw. zugrunde liegender Indexbestandteile unterliegen. Der Anleger sollte sich vor einem Investment in die Lyxor ETFs einen eigenen Eindruck über die Risiken u. a. aus einer rechtlichen, steuerlichen und buchhalterischen Perspektive machen, ohne sich ausschließlich auf die Informationen zu verlassen, die ihm zur Verfügung gestellt werden. Er sollte, wenn er es für nötig erachtet, seine eigenen Berater oder andere qualifizierte Berater in allen Angelegenheiten konsultieren. Jegliche Haftung seitens der Société Générale und / oder ihrer Tochtergesellschaften wird in Bezug auf die Nutzung dieser Informationen und der sich daraus ergebenden Folgen abgelehnt, insbesondere auch im Hinblick auf die Entscheidungen und Handlungen, die gestützt auf diesen Informationen getätigt werden. Der Nutzer ist daher alleine für die Verwendung der Informationen und der damit erzielten Ergebnisse haftbar. Es obliegt den Nutzern daher, sämtliche über das Internet erhaltenen Informationen zu prüfen.

A private investor is a self directed retail client who is making investment decisions on their own behalf in their personal stock broking account, Self Invested Personal Pension or individual savings account

A financial Adviser is a qualified investment professional who provides financial advice or guidance to investors based on their own personal financial situation and risk profile

A professional client is a client that is either a per se professional client or an elective professional client (Note article 4 (1) 12 of Mifid ):

An entity required to be authorised or regulated to operate in the financial markets. The following list includes all authorised entities carrying out the characteristic activities of the entities mentioned, whether authorised by an EEA State or a third country and whether or not authorised by reference to a directive:
- a credit institution
- an investment firm
- any other authorised or regulated financial institution
- an insurance company
- a collective investment scheme or the management company of such a scheme
- a pension fund or the management company of a pension fund
- a commodity or commodity derivatives dealer
- a local
- any other institutional investor
In relation to MiFID or equivalent third country business, a large undertaking, meeting two of the following size requirements on a company basis:
- balance sheet total of EUR 20,000,000
- net turnover of EUR 40,000,000
- own funds of EUR 2,000,000
In relation to business that is neither MiFID or equivalent third country business, a large undertaking meeting either of the following conditions:
- a body corporate (including a limited liability partnership) which has (or any of whose holding companies or subsidiaries has) called up share capital of at least £10 million (or its equivalent in any other currency at the relevant time)
- a large undertaking that meets (or any of whose holding companies or subsidiaries meets) two of the following tests: (i) a balance sheet total of EUR 12,500,000; (ii) a net turnover of EUR 25,000,000; (iii) an average number of employees during the year of 250
- a national or regional government, a public body that manages public debt, a central bank, an international or supranational institution (such as the World Bank, the IMF, the ECP, the EIB) or another similar international organisation.
- another institutional investor whose main activity is to invest in financial instruments (in relation to the firm's MiFID or equivalent third country business) or designated investments (in relation to the firm's other business). This includes entities dedicated to the securitisation of assets or other financing transactions

The above definition is only an extract and is not exhaustive. For further details please refer to the Glossary section of the FSA Handbook: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/glossary/

The information on this website is published by Lyxor Asset Management UK LLP (Lyxor UK), a member of the Société Générale group of companies ("Lyxor UK Group"). Lyxor UK is authorized by Financial Conduct Authority in the UK, under FCA Registration Number 435658.

You should note that an investment in any of these Exchange Traded Funds will not be covered by the provisions of the Financial Services Compensation Scheme, or by any similar scheme.

Although information contained herein is from sources believed to be reliable, Lyxor UK makes no representation or warranty regarding the accuracy of any information. Any reproduction, disclosure or dissemination of these materials is prohibited. This site is maintained by Lyxor UK, 1 Bank Street, Canary Wharf, London, E14 4SG.

GENERAL GUIDANCE

Lyxor UK is the promoter of Lyxor UK Exchange Traded Funds. You cannot trade directly with Lyxor UK.

A number of technical terms are used on this website. If you are in any doubt as to the meaning of such terms, then you should first consult Academy section. There is also a FAQ function which explains some of the terms contained in the website. If you require further clarification please do not hesitate to contact us directly on info@lyxoretf.co.uk, or call 0800 707 6956.

INVESTMENT RISKS

The Lyxor UCITS ETFs described on this website are not suitable for everyone. Investors capital is at risk. Investors should not deal in this product unless they understand, having obtained independent professional advice where necessary, its nature, terms and conditions, and the extent of their exposure to risk. The value of the product can go down as well as up and can be subject to volatility due to factors such as price changes in the underlying instrument and interest rates. If a fund is quoted in a different currency to the index, currency risks exist. Prior to any investment in any Lyxor UCITS ETF, you should make your own appraisal of the risks from a financial, legal and tax perspective, without relying exclusively on the information provided by us. We recommend that you consult your own independent professional advisors (including legal, tax, financial or accounting advisors, as appropriate)

SPECIFIC RISKS

Counterparty risk: Through Lyxor UCITS ETFs, investors are exposed to counterparty risk resulting from the use of OTC swaps with Société Générale. Pursuant to the UCITS Directive 2009/65/EC (as may be amended), the exposure of a UCITS to a swap counterparty which is a credit institution for the purpose of the Directive, cannot exceed 10% of the total fund assets. It is recommended that potential investors study the fund prospectus before investing.

As of March 2020, the long term, senior, unsecured debt obligations of Société Générale were rated A by Standard and Poor’s Ratings Services (S & P) and A2 by Moody’s Investor’s Services Inc (Moody’s). Companies are rated by S&P from AAA (highest rating / most secure) to D (lowest rating / in default / most risky), and by Moody’s from Aaa (highest rating / most secure) to C (lowest rating / in default / most risky).

Liquidity risk: Société Générale is not the only market-maker for Lyxor UCITS ETFs. Société Générale and any other market makers supporting Lyxor UCITS ETFs on exchange must follow the respective London Stock Exchange (LSE) requirements and guidelines. On-exchange liquidity may be limited as a result of a suspension in the underlying market represented by the index tracked by the ETF; a failure in the LSE, Société Générale or other market-maker systems; or an abnormal trading situation or event.

PRODUCT SPECIFIC RISK FACTORS

Capital at Risk ETFs are tracking instruments: Their risk profile is similar to a direct investment in the Benchmark Index. Investors’ capital is fully at risk and investors may not get back the amount originally invested. Investments are not covered by the provisions of the Financial Services Compensation Scheme ("FSCS"), or any similar scheme.

Counterparty Risk Investors may be exposed to risks resulting from the use of an OTC (over the counter) Swap with Lyxor UK. Physical ETFs may have Counterparty Risk resulting from the use of a Securities Lending Programme.

Currency Risk ETFs may be exposed to currency risk if the ETF or Benchmark Index holdings are denominated in a currency different to that of the Benchmark Index they are tracking. This means that exchange rate fluctuations could have a negative or positive effect on returns

Replication Risk ETFs are designed to replicate the performance of the Benchmark Index. Unexpected events relating to the constituents of the Benchmark Index may impact the Index provider’s ability to calculate the Benchmark Index, which may effect the ETF’s ability to replicate the Benchmark Index efficiently. This may create Tracking Error in the ETF.

The Benchmark Index of a Lyxor ETF may be complex and volatile. When investing in commodities, the Benchmark Index is calculated with reference to commodity futures contracts which can expose investors to risks related to the cost of carry and transportation. ETFs exposed to Emerging Markets carry a greater risk of potential loss than investment in Developed Markets as they are exposed to a wide range of unpredictable Emerging Market risks.

Liquidity Risk On-exchange liquidity may be limited as a result of a suspension in the underlying market represented by the Benchmark Index tracked by the ETF; a failure in the systems of one of the relevant stock exchanges, Lyxor UK or other Market Maker systems; or an abnormal trading situation or event.

The Sub-Funds are recognised Collective Investment Schemes for the purposes of Section 264 of the Financial Services and Markets Act 2000 (the "FSMA") and the Prospectus is available to the general public in the United Kingdom on this website. You are advised that most, if not all, of the protections provided by the United Kingdom regulatory system generally and for UK authorised funds do not apply to recognised funds such as these Sub-Funds

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This website is published by Lyxor International Asset Management (LIAM), a simplified joint stock company (société par actions simplifiée) with capital of 1,059,696 euros, listed on the Nanterre Trade and Companies Register under the single identification number 419,223,375 and EPA number 6630Z.

Registered office: Tours Société Générale, 17 cours Valmy, 92800 Puteaux.

Intra-community VAT number: FR 50419223375
Legal representative and director of publication: Lionel Paquin, Chairman, Lyxor International Asset Management.

Managing editor: Nathalie Boschat, Head of the Lyxor Communications Department (Tel.: +33 1 42 14 83 21); e-mail: Nathalie.Boschat@sgcib.com).

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Professional regulation

LIAM is a French asset management company approved by the AMF (17 place de la Bourse 75082 Paris Cedex 02) under the UCITS (2009/65/EC) and AIFM (2011/31/EU) directives.

Site content

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Information on products and services

The products and services offered by LIAM are not available in all jurisdictions, notably due to regulatory constraints. The terms and conditions relative to products and services (if any) are indicative. The information regarding products and services does not constitute on the part of LIAM or any of its affiliates either an offer to buy, sell or subscribe for financial products or services, or the solicitation of an offer to buy or sell.

LIAM assumes no liability for the accuracy, completeness or adequacy of the information derived from external sources, although the information is obtained from sources deemed reliable.

WHEN PAST PERFORMANCE OR SIMULATED PAST PERFORMANCE IS PRESENTED, THE DATA RELATED THERETO REFER TO PAST PERIODS, AND ARE NOT RELIABLE INDICATORS OF FUTURE RESULTS. THE SAME APPLIES TO VARIATIONS IN HISTORICAL MARKET DATA.

When simulations of future performance are presented, the data relative to these performances are only predictions, and are not a reliable indicator of the future performance of the product. Moreover, where past performance or simulated past performance are based on data expressed in a currency that is not that of the state of residence of the investor, potential gains may increase or decrease based on changes in exchange rates. Finally, where past performance or simulated performances (past or future) are presented, any gains can also be reduced by the effect of commissions, fees or other charges borne by the investor.

Anyone wishing to obtain any of the services or products presented on this website is requested to contact LIAM to inquire about the availability of the service or product in question, and the contractual terms and rates applicable to it.

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As part of its legal and regulatory obligations (including those resulting from the European directive on Markets in Financial Instruments – MIFiD), LIAM may be required, depending on the type of products it offers and the classification it assigns you, to verify the suitability or appropriateness of the financial instruments in relation to your hedging or investment objectives, your knowledge and your experience.

Without prejudice to the legal or regulatory obligations borne by LIAM, investors should, before investing in the product or concluding any transaction relating thereto, conduct their own analysis of the product and its risks, especially in respect of legal, tax and accounting aspects, without relying solely on information provided to them. Investors should consult, if they deem it necessary, their own advisors or any other professional on this matter. Subject to compliance with its legal and regulatory requirements, LIAM shall not be held liable for the financial consequences of any nature whatsoever arising from any transaction relating to the product or any investment in the product.

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Intellectual property

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Marketing Restrictions and Implications

Lyxor UCITS compliant Exchange Traded Funds (Lyxor UCITS ETFs) referred to on this website are open ended mutual investment funds (i) established under the French law and approved by the Autorité des Marchés Financiers (the French Financial Markets Authority), or (ii) established under the Luxembourg law and approved by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (the Luxembourg Financial Supervisory Committee). Most, if not all, of the protections provided by theUK regulatory system generally and for UK authorised funds do not apply to these exchange traded funds (ETFs). In particular, investors should note that holdings in this product will not be covered by the provisions of the Financial Services Compensation Scheme, or by any similar scheme in France.

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Index Replication Process

Lyxor UCITS ETFs follow both physical and synthetic index replication process.

However, most Lyxor UCITS ETFs follow synthetic replication process. This consists of entering into a derivative transaction (a ‘Performance Swap’, as defined below) with a counterparty that provides complete and effective exposure to its benchmark index. Lyxor has adopted this methodology in order to minimise tracking error, optimise transaction costs and reduce operational risks.

A Performance Swap is a contractual agreement which is negotiated over-the-counter (OTC) between two parties: the Lyxor UCITS ETF and its counterparty. From a risk perspective, each Performance Swap ranks equally with other senior unsecured obligations of the counterparty, such as common bonds (i.e., same rights to payments). In the Performance Swap, the counterparty of the Lyxor UCITS ETF commits to pay the Lyxor UCITS ETF a variable return based on a pre-determined benchmark index, instead of a fixed stream of income (as in bonds). At the same time, the counterparty will receive from the Lyxor UCITS ETF the performance and any related revenues generated by the basket's assets (excluding the value of the Performance Swap) held by the Lyxor UCITS ETF. Information provided on individual ETFs includes data on the basket relating to the ETF and the percentage value of the basket represented by each asset. The information is relevant to the closing values on the date given.

Tax

Any statement in relation to tax, where made, is generic and non-exhaustive and is based on our understanding of the laws and practice in force as of the date of this document and is subject to any changes in law and practice and the interpretation and application thereof, which changes could be made with retroactive effect. Any such statement must not be construed as tax advice and must not be relied upon. The tax treatment of investments will, inter alia, depend on an individual’s circumstances. Investors must consult with an appropriate professional tax adviser to ascertain for themselves the taxation consequences of acquiring, holding and/or disposing of any investments mentioned on this website.

Any fund prospectus and supplements are available at www.lyxoretf.co.uk. Information given about the past performance of the funds is no guarantee of future performance. No investment decision should be taken without reading the fund prospectus and the key information document available of the fund concerned.

Although the content of the website is based upon information that Lyxor UK consider reliable or comes from sources that Lyxor UK consider reliable, Lyxor UK has not verified such information. Lyxor UK make no representation or warranty as to the accuracy, completeness or adequacy of any information. Any reproduction, disclosure or dissemination of the materials available on the website is prohibited.

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22 Jul 2020

ESG-Investments in Zeiten der Pandemie

Florent deixonne

In dieser Woche nehmen wir in unserem Beitrag „Fragen und Antworten“ mit Florent Deixonne, Head of Sustainable & Responsible Investments bei Lyxor Asset Management, die Auswirkungen der Coronakrise auf nachhaltige Investments genauer unter die Lupe. Für ein endgültiges Urteil ist es zwar noch zu früh, aber ESG-Investments haben sich während der großen Verkaufswelle am Aktienmarkt im März bemerkenswert gut gehalten, ein Beleg für die langfristig nachhaltige Ausrichtung der Anleger.

Welche Auswirkungen wird die Coronakrise insgesamt auf ESG-Investments haben?

Noch lässt sich nicht mit Sicherheit sagen, welchen Einfluss COVID-19 auf den ESG-Markt haben wird. Unserer Ansicht nach könnte diese Krise jedoch ein Katalysator für weiteres Wachstum sein.

Zunächst einmal hat die aktuelle Situation die Aufmerksamkeit darauf gelenkt, wie gut Unternehmen geführt werden, von der Notfallplanung bis hin zur Belastbarkeit der Einnahmequellen. Immer mehr Anleger (und Nicht-Anleger) hinterfragen nun die Nachhaltigkeit von Geschäftsmodellen und sehen einen Zusammenhang zwischen besserer Governance und langfristiger Performance.

In der allmählichen Erholung der Weltwirtschaft könnte unserer Meinung nach der „S“- oder soziale Aspekt in „ESG“ verstärkt zum Tragen kommen, mit Schwerpunkt auf der Schaffung eines nachhaltigeren Modells für die Zukunft. Dabei dürften Emittenten und Regierungen, die im Umgang mit der Krise ein schlechtes Bild abgaben, verstärkt unter Druck geraten und solche, die die Situation erfolgreich meistern konnten, für Anleger attraktiver werden.

Eine entsprechende Entwicklung war bereits bei den Kapitalflüssen zu beobachten. Die ESG-Fonds in Europa haben sich während der Krise bemerkenswert gut gehalten. Als Anleger im März hastig den Aktienanteil ihrer Portfolios reduzierten, taten sie dies vorwiegend durch den Abverkauf traditioneller breit angelegter Indexfonds – die in der Regel nach Marktkapitalisierung und nicht nach ESG-Ratings gewichtet sind – während sie ihre ESG-Positionen unverändert ließen oder sogar aufstockten. Dies ist insofern sinnvoll, da ESG-Positionen im Gegensatz zu anderen Aktienpositionen aufgrund der langfristigen Ausrichtung eines nachhaltigen Anlageansatzes in der Regel zum stabileren Teil des Portfolios gehören.

Kumuliertes Nettomittelaufkommen bei ESG- und Nicht-ESG-ETFs in Europa seit Jahresbeginn (in Mio. Euro)

Quelle: Lyxor International Asset Management, Stand: 16.07.2020.

Zudem hatten sich manche Investoren vielleicht bereits für eine Erhöhung ihres ESG-Anteils entschieden, aber noch in einer abwartenden Haltung verharrt. Diese könnten angesichts der jüngsten Kapitalabflüsse aus dem Aktienmarkt nun mehr Kapital zur Verfügung haben, um es in den nächsten Monaten und Jahren wieder anzulegen. Nach dieser Entwicklung sehen Anleger Anlagerisiken, denen ESG-Fonds Rechnung tragen, nun vielleicht mit anderen Augen. Unserer Auffassung nach könnte dies zu einer langfristigen Reallokation von Kapital und weiterem Wachstum am ESG-Markt führen.

Wird sich durch COVID-19 der Schwerpunkt bei den drei ESG-Säulen verschieben?

Sehr wahrscheinlich. Die Coronakrise war bereits eine beispiellose Belastungsprobe für die soziale Verantwortung von Unternehmen. Weiter oben habe ich davon gesprochen, dass das „S“ in „ESG“ verstärkt zum Tragen kommen könnte. Damit meine ich die „soziale Wertschöpfungskette“ vom Schutz der Mitarbeiter über die Unterstützung von Kunden bis hin zu Supply-Chain-Management und Datenschutz.

Vor dem Hintergrund zunehmender gesellschaftlicher Kontroversen aufgrund der Coronakrise, die die Geschäftsentwicklung und Reputation von Unternehmen beeinträchtigen, lässt sich tatsächlich ein verstärkter Fokus auf dieses Thema beobachten: Man denke nur an all die Nachrichten über unzureichende Schutzausrüstung für Mitarbeiter in verschiedenen Branchen, unzulängliche Richtlinien oder Prozesse für den Schutz von Kunden, irreführende oder falsche Informationen über die Pandemie, Fragen zu Datenmanagement und Datenschutz etc.

Seit Beginn der Krise hat es mehrere sozial ausgerichtete Initiativen gegeben, z. B. das von Domini Impact Investments, dem Interfaith Centre on Corporate Responsibility und dem New York City Comptroller’s Office initiierte Investor Statement.¹ Mit dieser Erklärung werden Unternehmen dazu aufgerufen, den Arbeitnehmern mit bezahltem Urlaub, Gesundheits- und Sicherheitsmaßnahmen und Beschäftigungsgarantien zu helfen. Ihre Unterzeichner repräsentieren ein verwaltetes Vermögen von über 9,2 Bio. US-Dollar.¹ Im Rahmen der Prinzipien für verantwortungsbewusstes Investieren der Vereinten Nationen (UN PRI) wurde ein spezieller Workshop mit Investoren eingerichtet.² Die European Leverage Finance Association (ELFA) hat für den Dialog zwischen Investoren und Unternehmensleitung in dieser Phase eine Reihe von Richtlinien für Best Practices in der Berichterstattung entwickelt.³ Wir gehen davon aus, dass es weitere Initiativen dieser Art geben wird.

Wo liegen die größten Herausforderungen für sozial verantwortliche Investments?

Die erste Herausforderung in Bezug auf effektive sozial verantwortliche Investments sind qualitativ hochwertige ESG- und Klimadaten. Lyxor ist dazu Partnerschaften mit einigen der renommiertesten Datenanbieter (z. B. MSCI, Climate Bonds Initiative, Sustainalytics) eingegangen, und wir profitieren von unserer Erfahrung im Bereich Financial Engineering, um die Daten professionell zu verarbeiten. So sind wir in der Lage, hochmoderne Systeme zur Verfügung zu stellen, die Investoren dabei helfen, ihre Portfolios im Hinblick auf ESG- und Klimarisiken zu bewerten.

Neben dem Datenaspekt wird die zweite große Herausforderung, insbesondere im Hinblick auf die neuen EU-Vorschriften⁴, die branchenweite Offenlegung der "Portfolio-Temperatur" ab dem Jahr 2020 sein. In Zukunft wird es möglich sein, die impliziten Temperaturanstiegsszenarien für alle bedeutenden Referenzindizes (z. B. CAC 40, Euro STOXX 50, S&P 500, MSCI Europe etc.) zu berechnen und unmittelbar zu erfassen, ob ein Portfolio oder eine Benchmark mit den Zielen des Pariser Abkommens in Einklang steht.⁵

Trotz dieser konzeptionell sehr komplexen Methode wird die Ausweisung eines Thermometers für ein Anlageportfolio ein ganz einfach zu verstehendes Instrument sein und unserer Meinung nach de facto eine Richtschnur für künftige Investoren werden.

Die böse Überraschung für Marktteilnehmer wird sein, dass sich für alle wichtigen Aktienindizes derzeit ein Temperaturanstieg von 4 bis 5 Grad ergibt und sich damit nach allen wissenschaftlichen Erkenntnissen ein Katastrophenszenario abzeichnet. Das Portfoliothermometer wird wichtige Aufschlüsse über die Ausrichtung von Portfolios auf eine kohlenstoffarme Zukunft geben und ist unserer Meinung nach für Akteure am Finanzmarkt die effektivste Strategie zur Steuerung der Übergangsrisiken. Außerdem stellt es eine wichtige Anlagestrategie zur mittelfristigen Maximierung der Rentabilität von Portfolios bei einem gegebenen Risikoniveau dar.

Wie können ESG-Investoren von einem passiven Ansatz profitieren?

Ein passiver ESG-Ansatz bietet viele Vorteile. Erstens können Indizes – wie bereits erwähnt – dank besserer Datenqualität heutzutage so aufgebaut werden, dass sie allen möglichen Arten von Klima- und ESG-Richtlinien Rechnung tragen, um sie dann Anlegern zu geringen Kosten zugänglich zu machen. Eine der Innovationen in diesem Bereich sind selektive Screenings, die beispielsweise Unternehmen identifizieren, die große Mengen an Kohle verbrauchen oder fördern.

Berücksichtigt werden auch konkrete Kriterien wie Geschlechtergleichheit, eine Titelauswahl auf der Grundlage von Carbon Ratings oder die Ausrichtung an den UN-Nachhaltigkeitszielen (Sustainable Development Goals – SDGs).

Insgesamt bedeuten qualitativ hochwertige Daten auch qualitativ hochwertigere Indizes und damit mehr Möglichkeiten, mit einem indexbasierten Ansatz auf transparente, kostengünstige und regelbasierte Weise in ESG-Indizes zu investieren. All dies sind wichtige Faktoren für Anleger, die über einen längeren Zeitraum eine nachhaltige Wertentwicklung erzielen möchten.

Zweitens sind passive Anlageinstrumente äußerst transparent. Wir informieren unsere Anleger über unsere Methode zur Analyse der CO2-Bilanz und der ESG-Parameter unserer ETFs, sodass sie den CO2-Fußabdruck des Portfolios überwachen und messen können. Dabei stellen wir folgende Informationen zur Verfügung: die Bewertung von Unternehmen nach ESG-Ratings, ihr Exposure in Bezug auf positive und negative Ratingtrends, ihre Geschäftsaktivitäten, das Portfolioexposure in Bezug auf ESG-Kontroversen, UN Global Compact-Kontroversen und Transitionsrisiken, Carbon Risk Management, das Exposure in Bezug auf Emittenten, die Umweltlösungen anbieten, sowie den Ertragsanteil in Bezug auf Umweltlösungen mit SDG-Relevanz.

All diese Informationen sind über die Produktseiten unserer Website leicht zugänglich, sodass jeder Anleger diese wichtigen Informationen schnell zur Hand hat. ETFs und Indexfonds sind zudem in börsennotierte Titel investiert. Da börsennotierte Anlagen im Vergleich zu nichtbörsennotierten Unternehmen liquider sind, kann ein Indexanleger größere Kapitalbeträge mobilisieren und für seine Ziele einsetzen.

Und schließlich nutzen erfahrene passive Fondsverwalter ähnlich wie aktive Fondsmanager de facto aktiv ihre Stimmrechte. Die Abstimmungspolitik und eine Dokumentation des bisherigen Abstimmungsverhaltens sind öffentlich zugänglich, und der Portfoliomanager ist den Anlegern gegenüber rechenschaftspflichtig. In unserem Fall sieht unsere Shareholder Engagement-Politik einen direkten Dialog mit Unternehmen vor, um Erwartungen zu kommunizieren, etwa wenn es um Aspekte der Unternehmensführung geht. Dies zeigt, dass es möglich ist, nachhaltige Geschäftspraktiken mit Indexanlagen zu forcieren – wenn es sich dabei um Investments bei einem verantwortungsbewussten „aktiven“ passiven Portfoliomanager handelt.

Wo sehen Sie ESG-ETFs in fünf Jahren?

Unserer Ansicht nach ist das wachsende Interesse an ESG-ETFs kein Trend, sondern ein grundlegender Wandel. Für uns stellt sich lediglich die Frage, wie schnell sich dieser Wandel vollziehen wird. In Europa machen ESG-ETFs nach wie vor weniger als 5% aller in ETFs investierten Gelder aus – im vergangenen Jahr vereinten sie jedoch fast 17% der Nettozuflüsse auf sich.⁶ Das Jahr 2020 verlief bislang wesentlich volatiler, aber ESG-basierte Anlagen sind weiterhin das einzige Aktienmarktsegment mit positiven Zuflüssen und machen über 20% aller Zuflüsse bei festverzinslichen Wertpapieren aus.⁶

ESG-ETFs haben sich im März, auf dem Höhepunkt der Coronakrise, als äußerst widerstandsfähig erwiesen und wurden auch nicht in Mitleidenschaft gezogen, als die weltweiten Kapitalmärkte von einer dramatischen Verkaufswelle erfasst wurde. Übergreifend hat die Krise die Entscheidung der Anleger für eine Umschichtung in ESG-Anlagen bestätigt, da die meisten ESG-ETFs in diesem Zeitraum eine deutliche Outperformance erzielt haben.⁶ Diese Outperformance könnte das ESG-Segment für neue Anleger attraktiv machen, was den Transformationsprozess unserer Meinung nach beschleunigen könnte.

Mit Blick auf die nächsten Jahre könnten mehrere Faktoren zu einer breit angelegten Umstellung auf ESG-ETFs beitragen: erstens die wachsende Überzeugung, dass der indexbasierte Ansatz nicht nur mit nachhaltigem Investieren vereinbar ist, sondern sehr gut daran angepasst werden kann; zweitens die Vielfalt an Indizes, die alle möglichen Anlagephilosophien und die unterschiedlichsten Grade an ESG-Intensität im Hinblick auf Diversifizierungs- und Tracking Error-Ziele abdecken; und schließlich die Entstehung neuer Segmente wie Klimawandel-ETFs, deren Bedeutung die anstehende europäische Klima-Benchmark-Verordnung unterstreicht.⁴

Unter Berücksichtigung all dieser Entwicklungen dürften ESG-ETFs in fünf Jahren mindestens im Bereich von 20% des Gesamtvermögens liegen und damit ihren aktuellen Marktanteil mehr als vervierfachen.

Erfahren Sie mehr über unser ESG-Angebot, einschließlich ESG Leaders, SDG-Themen und Klimawandel-ETFs

¹https://www.iccr.org/investor-statement-coronavirus-response
²https://www.unpri.org/covid-19
³https://elfainvestors.com/resources/Documents/ELFA%20COVID-19%20Reporting%20Best%20Practice%20Guide.pdf
⁴https://ec.europa.eu/info/publications/sustainable-financeteg-climate-benchmarks-and-disclosures_en
⁵https://unfccc.int/process-and-meetings/the-parisagreement/the-paris-agreement
⁶Quelle: Lyxor International Asset Management. Stand: 25.05.2020. Die Zuflüsse in ESG-ETFs lagen 2019 bei 17 Mrd. Euro, das gesamte verwaltete Vermögen betrug 102 Mrd. Euro. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse.

Risikohinweise
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Research-Hinweis
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Interessenkonflikte
Dieses Research-Dokument enthält die Einschätzungen, Meinungen und Empfehlungen von Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor International Asset Management („LIAM“) aus den Bereichen Cross Asset und ETF. Sofern dieses Dokument Anlageideen enthält, die auf Makro-Einschätzungen der wirtschaftlichen Marktbedingungen oder dem relativen Wert beruhen, können diese von den grundsätzlichen Meinungen von Cross Asset und ETF Research und Empfehlungen in Sektor- oder Unternehmens-Research-Berichten von Cross Asset und ETF Research sowie von den Einschätzungen und Meinungen anderer Abteilungen von LIAM oder ihren Tochtergesellschaften abweichen. Die Research-Analysten und/oder Strategen von Lyxor Cross Asset und Lyxor ETF konsultieren regelmäßig LIAM-Mitarbeitende aus dem Vertrieb und der Portfolioverwaltung in Bezug auf Marktinformationen, darunter Marktkurse, Spreads und Handelsaktivität von ETFs, die Aktien-, Anleihe- und Rohstoffindizes nachbilden. Die Handelsabteilungen können oder konnten in der Vergangenheit Transaktionen grundsätzlich auf Basis der Einschätzungen und Berichte der Research-Analysten durchführen. Lyxor verfügt über verbindliche Research-Richtlinien und -Verfahren, die angemessen (i) sicherstellen sollen, dass in Research-Berichten angegebene Fakten auf zuverlässigen Informationen beruhen, und (ii) verhindern sollen, dass Research-Berichte unangemessen selektiv oder in unangemessener Staffelung veröffentlicht werden. Zudem hängt die Vergütung der Research-Analysten zum Teil von der Qualität und Genauigkeit ihrer Analysen ab, vom Kundenfeedback und von Wettbewerbsfaktoren sowie von den Gesamterlösen von LIAM, einschließlich Erlösen aus Anlageverwaltungsgebühren, Anlageberatungsgebühren und Vertriebsgebühren.

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